Uruchamiamy portfel Grahama

Miło mi ogłosić, że serwis akcjegrahama.pl niebawem dołączy do elitarnego grona blogów które publikują własny (wirtualny) portfel akcji :)

Portfel będzie prowadził ArturD - pomysłodawca, a także stały użytkownik serwisu.
Strategia inwestowania będzie (oczywiście) oparta o wskazówki Grahama, tj. zasady opisane wcześniej na blogu (tu, tu, tu i tu).

Dla ułatwienia, portfel będzie utworzony i publicznie dostępny w ramach serwisu money.pl. Dokładne namiary podam w najbliższym czasie. (Aktualizacja z 2012-02-10: portfel jest już dostępny tutaj)

Podstawowym celem tej inicjatywy jest zapewnienie użytkownikom serwisu akcjegrahama.pl możliwości śledzenia stosowania strategii Grahama w praktyce a także osiąganych wyników - w krótkim i długim terminie. Przy okazji (być może) okaże się że w perspektywie kilku lat można zarobić przy minimum wysiłku średnio ponad dziesięć procent rocznie.

Poniżej kluczowe założenia, czyli strategia inwestowania której chcemy się trzymać zarządzając portfelem:

1. Startujemy z umownym kapitałem początkowym w wysokości 100 tys. zł. Przewidujemy cykliczne dopłacanie do portfela małych kwot (w stosunku do jego wartości), aby zilustrować zasadę regularnego oszczędzania z zastosowaniem strategii Grahama.
2. Portfel podzielony będzie na dwie równe części: obligacyjną i akcyjną. Część obligacyjna powinna zawierać minimum jeden, maksimum trzy fundusze obligacji o jak najwyższych rankingach i ratingach wg http://analizy.pl. Część obligacyjna może również zawierać gotówkę lub lokaty, jeśli uzasadnione jest to perspektywami rynku obligacji (w praktyce – zbliża się cykl podwyżek stóp procentowych). 
3. Jeśli część akcyjna spadnie do poziomu 45% - sprzedajemy obligacje i dokupujemy za te pieniądze akcje tak, aby po tej operacji akcje stanowiły 50% portfela, a obligacje drugie 50%.  Ta sama zasada obowiązuje w drugą stronę – jeśli akcje dojdą do poziomu 55% portfela – sprzedajemy akcje, kupujemy obligacje. Jak sprzedawać akcje? Sprzedajemy te akcje, które mają 50% zysku (lub więcej). 
4. Jakie akcje kupujemy? Przede wszystkim i po pierwsze:  akcje spełniające filtr ”przedsiębiorczy inwestor”. Jeżeli w tym filtrze nie ma żadnych kandydatów (albo wszystkie te akcje już mamy za maksymalną dopuszczalną pozycję), to w następnej kolejności kupujemy akcje z filtra „najprostsza metoda inwestowania” – w pierwszym rzędzie te o C/Z poniżej 7 i KW/AKT powyżej 0.5, przy czym jeśli jest dużo kandydatów, to preferujemy spółki spełniające jak najwięcej kryteriów z filtra ”przedsiębiorczy inwestor”, czyli niskie c/wk, wypłata dywidendy, zyski za 5 lat, wysokie current ratio, wysoki F-Score itp.  Jeśli nie ma spółek o C/Z poniżej 7, to na ograniczenie C/Z stosujemy wzór: wartość wskaźnika Z/C (odwrotność C/Z) stanowi dwukrotność najlepszej rocznej lokaty dostępnej na rynku. 
5. Maksymalna kwota jaką możemy zainwestować w akcje jednej spółki to 3,33% części akcyjnej. 
6. Ile spółek trzymamy w portfelu? Minimum trzydzieści, ale jeśli w trakcie stosowania strategii okaże się że mamy więcej, to dopuszczamy taką sytuację. 
7. Kiedy możemy dokupić akcje spółki, którą już posiadamy w portfelu? 
1. Jeżeli jej udział w portfelu jest poniżej 3,33% części akcyjnej
2. Spółka spełnia kryteria zakupu i nie ma lepszych kandydatów
8. Jeśli zdarzy się sytuacja że nie ma żadnych spółek do kupienia, a mimo to fundusz obligacji przekroczył  55% i trzeba zrównoważyć portfel (lub też dopłacamy regularnie do portfela), to wtedy dopuszczamy okresową przewagę części obligacyjnej. 
9. Kiedy sprzedajemy akcje? Jeśli zrobią zysk 50% lub jeśli nie osiągnęły 50% zysku, po upływie 2 lat kalendarzowych od roku zakupu. Czyli jeśli kupione były w roku 2013 i nie było 50% zysku, to sprzedawane są bezwarunkowo w grudniu roku 2015.  Jeżeli spółka która zyskała 50% nadal spełnia kryteria zakupu, to sprzedajemy nadwyżkę ponad 3,33% portfela lub nie sprzedajemy jeżeli jest poniżej 3,33%, natomiast zawsze sprzedajemy jeśli trzeba zrównoważyć proporcje portfela do 50/50 (patrz wyżej). 
10. Z uwagi na warunek „sprzedaż po upływie 2 lat kalendarzowych od roku zakupu” konieczna jest rewizja portfela na koniec każdego roku. 
11. Poza tym rewizje portfela będą robione raz na miesiąc lub w wyjątkowych sytuacjach, według uznania (np. jeśli na giełdzie wystąpił jakiś duży ruch w którąś stronę). 
12. Portfel będzie uwzględniał prowizje maklerskie
13. W miarę możliwości technicznych reinwestujemy otrzymane dywidendy.
14. W przypadku cyklicznego dopłacania nowych oszczędności do portfela, wpłata jest dzielona po równo na część akcyjną i obligacyjną, żeby zanadto nie zaburzać zastanych proporcji portfela, które są ważnym wskaźnikiem decyzyjnym (do ewentualnego równoważenia).  
15. Jesteśmy ludźmi, toteż w przypadkach wątpliwych, nie przewidzianych powyższymi zasadami zakładamy zastosowanie zdrowego rozsądku i trzeźwego osądu :)

Jak widać wśród powyższych brak założenia o stosowaniu stop lossów (poza stopem czasowym) lub korzystania ze zdobyczy analizy technicznej (tzw. "kreseczek"). You have been warned. ☠☠☠

Chwileczkę, a czy w ogóle teraz jest dobry czas na rozpoczęcie inwestowania?

Przecież "hossa na rynku obligacji dobiega końca", nie mówiąc o tym, że "akcje mogą potanieć nawet o 40 procent". Choć może z drugiej strony, skoro "to nie koniec hossy na obligacjach" a "akcje małych spółek zaczynają przełamywać 5-letnią słabość", to grzechem byłoby nie wsiąść do uciekającego pociągu? Któż to wie. Były na pewno lepsze momenty, ale były też i gorsze. Może pamiętacie jedno z powiedzonek Marka Twaina: "Prognozy są trudne. Zwłaszcza kiedy dotyczą przyszłości". Graham zawsze zdecydowanie odżegnywał się od przewidywania przyszłych zdarzeń na rynkach finansowych, i my go słuchamy ;-).