wtorek, 10 grudnia 2013

Aktualizacja portfela - grudzień 2013

Sprzedajemy spółki, których kurs wzrósł ponad 50%, są to:
Polna po 23,20zł  (+ 90%)
Colian po 3,82zł (+70,11%)
Lena po 4,44zł (+52,72%)
Dom Development po kursie 52,10 (+51,12)
Mit mobile po 0,65zł (+50,79%)

Za uzyskane środki kupujemy:

FASTFIN. Kurs 0,47zł; ilość 3780; wartość 1777zł (c/z 5,7; c/wk 1,16; brak div, zyski za ost 5lat; zyski większe niż 5 lat temu; CR 3,91; dług/kap. obrot. 1; f-score 4)

LCCORP. Kurs 1,64; ilość 1083; wartość 1777zł (c/z 6,6; c/wk 0,64; brak div; +++-+; zyski większe niż 5 lat temu; CR 4,39; dług/kap. obrot. 0,57; f-score 4)

GRUPAAZOTY. Kurs 68; ilość 26; wartość 1777zł (c/z 8,9; c/wk 1,08; div. 2,21; +++-+; zyski większe niż 5lat temu; CR 1,85; dług/kap. obrot. 0,83; f-score 6)

ASSECOSLO. Kurs 19,27; ilość 92; wartość 1777zł. (c/z 7,5; c/wk 0,91; div. 9,96; +++-+; wzrost zysków; CR 3,03; dług/kap. obrot. 0,21; f-score 5)

IMCOMPANY. Kurs 12,85; ilość 138; wartość 1777 (c/z 3,9; c/wk 0,79; brak div; +++; CR 1,79; dług/kap. obrot. 0,50; f-score 7)

BUMECH. Kurs 4,2; ilość 423; wartość 1777 (c/z 5,7; c/wk 0,5; brak div; +++; CR 1,98; dług/kap obrot 1,01; f-score 5)

KGHM. Kurs 116,80. ilość 15; wartość 1752(c/z 7,3; c/wk 1,03; div. 4,2; +++++; CR 1,53; dług/kap. obrot. 0,66; f-score 5)


Portfel od początku inwestowania osiągnął wynik + 12,6%
W tym czasie WIG osiągnął wynik: +12,76%
W tym czasie WIG20 osiągnął wynik: -0.80%

Akcje Grahama (10/12)

Spółki spełniające kryteria przedsiębiorczego inwestora (2): FASING, KRAKCHEM

Spółki spełniające kryterium C/WK Grahama (10): BERLING, DGA, GLOBALNRG, INTROL, MEWA, NTTSYSTEM, QUANTUM, SANWIL, STALPROFI, TRITON

Spółki w upadłości nie są uwzględniane.

poniedziałek, 11 listopada 2013

Aktualizacja portfela - listopad 2013

Po wzroście kursu o ponad 50% sprzedane zostały następujące akcje:
Robyg. Wzrost kursu od dnia zakupu wyniósł 67,82%
Mirbud. Wzrost kursu od dnia zakupu wyniósł 50,88%

W związku z przekroczeniem w portfelu umówionej granicy 55% przez część akcyjną, kapitał uzyskany ze sprzedaży akcji przeznaczamy po równo na zakup funduszy inwestycyjnych. To jest:
UniFundusze FIO subfundusz UniKorona Obligacje – 1771 zł
PZU FIO Parasolowy subfundusz PZU Papierów Dłużnych POLONEZ – 1771 zł
Skarbiec FIO Subfundusz Instrumentów Dłużnych Skarbiec Obligacja – 1772 zł

Portfel od początku inwestowania osiągnął wynik + 13,5%
W tym czasie WIG osiągnął wynik: +14%
W tym czasie WIG20 osiągnął wynik: +0.05%

Po wyrównaniu portfel jest podzielony na akcje/obligacje w proporcji 51/49. Powinno być 50/50, ale tak niewielką różnicą się nie przejmujemy.

czwartek, 10 października 2013

Aktualizacja portfela - październik 2013

Po przekroczeniu poziomu 50% wzrostu kursu, sprzedajemy Vindexus, który od dnia zakupu do dzisiaj, urósł o 61,80%. Sprzedajemy wszystkie posiadane akcje, czyli 556, po cenie 4,85zł.

Zakupy:
Mennica: cena: 13,90; ilość: 97; wartość: 1348,3; (c/z 5,9; c/wk 1,19; dywidenda 3,6%; zyski za ost 5 lat; zyski większe niż 5 lat temu; current ratio 2,2; dług/kap obrot 0,09; f-score 6)
Marvipol: Cena: 5,60; ilość: 238; wartość: 1332,8; (c/z 7,7; c/wk 0,92; brak dywidendy; zyski za ost 5lat; zyskie wieksze niż 5 lat temu; current ratio 1,82; dług/kap obrot 0,85; f-score 3)

Portfel od początku inwestowania osiągnął wynik + 9.16%
W tym czasie WIG osiągnął wynik: +10.86%
W tym czasie WIG20 osiągnął wynik: -1.05%

wtorek, 10 września 2013

Aktualizacja portfela - wrzesień 2013

Sprzedajemy po wzroście kursu akcji o ponad 50% akcje spółek:
Sopharma: ilość 406; po cenie: 6,80; wartość: 2760,80
Amica: ilość: 27; po cenie: 98,99; wartość: 2672,73
Ropczyce: ilość: 109; po cenie: 22,99; wartość: 2505,91

Kupujemy (w nawiasie spełnione wskaźniki Grahama, wg strategii):
Pragmaink: cena 17,50; ilość: 91; wartość: 1592,5 (c/z 8,4; c/wk 1,09; dywidenda 6,3%; zyski za ost. 5 lat; zyski większe niż 5 lat temu; current ratio 1,79; dług/kap.obrotowy 0,70; f-score 7)
Kernel: cena 49,00; ilość: 33; wartość: 1617 (c/z 8,7; c/wk 0,91; brak dywidendy; zyski za ost 5 lat; zyski wieksze niż 5lat temu; current ratio 1,55; dług/kap.obrot 0,70; f-score 2)
Ronson: cena: 1,57; ilość: 1006; wartość: 1579,42 (c/z 9,4; c/wk 0,87; dywidenda 2,01%; zyski za ost 5lat; zyskie większe niż 5 lat temu; current ratio 4,3; dług/kap.obrot. 0,25; f-score 6)
Helio: cena 7,95; ilość: 199; wartość: 1582,05 (c/z 9,7; c/wk 0,88; brak dywidendy; zysi za ost 5lat; zyski wieksze niż 5lat temu; current ratio 5,02; dług/kap.obrot. 0,35; f-score 6)
Pcguard: cena 1,79; ilość: 854; wartość: 1528,66 (c/z 5,40; c/wk 0,67; brak dywidendy; zyski za 3 ost lata; wzrost zyskow; current ratio 2,4; dlug/kap.obrot 0,5; f-score 7)

Portfel od początku inwestowania osiągnął wynik + 6.09%
W tym czasie WIG osiągnął wynik: +4.77%
W tym czasie WIG20 osiągnął wynik: -5.51%

 

Akcje Grahama (10/09)

Spółki spełniające kryteria przedsiębiorczego inwestora (3): FASING, KRAKCHEM, PRAGMAINK

Spółki spełniające kryterium C/WK Grahama (9): AMPLI, DGA, ELKOP, ERG, FOTA, HARPER, MUZA, SANWIL, TRITON

Spółki w upadłości nie są uwzględniane.

sobota, 10 sierpnia 2013

Aktualizacja portfela - sierpień 2013

Od ostatniego podsumowania zaszły zmiany w portfelu. Zgodnie ze strategią, która mówi, że sprzedajemy akcję, które urosną o 50%, sprzedajemy spółkę Arteria po cenie 19.58zł, liczba akcji 133 = wartość 2064.14

Zgodziliśmy się z Arturem co do tego, że w "realnym portfelu" spółkę tą można byłoby dalej potrzymać (ewentualnie ustawić stopa zabezpieczającego zysk 50%) ale w portfelu bloga postępujemy zgodnie ze strategią, czyli sprzedajemy.

Za uzyskane środki kupujemy:
PEP cena: 27.71 ilość: 47 Kwota inwestycji: 1302.37 (C/Z 8.1; C/WK 1.14; brak dywidendy; zyski za ost. 5 lat; zyski > niż 5 lat temu; Current ratio 3.86; dług/kap.obrotowy 0.89; F-score 6)

ENEA cena: 14,65; ilość: 88; kwota inwest. 1289.2 (C/Z 8.3; C/WK 0.58; dywidenda 2.46, zyski z ost 5 lat; zyski większe niż 5 lat temu; current ratio 2.08; dług/kap.obrotowy 0.94; f-score 5)

Nie mieliśmy zbyt dużego wyboru.

Portfel od początku inwestowania osiągnął wynik + 5.1%
W tym czasie WIG osiągnął wynik: +5.1%
W tym czasie WIG20 osiągnął wynik: -3.2%

Należy zwrócić uwagę, że w wynikach portfela brakuje zysków z dywidend, co obniża stopę zwrotu.

Artur słusznie zauważył, że świetnie tu pasują słowa Buffetta: „Kamieniem węgielnym naszego stylu inwestowania jest ospałość granicząca z gnuśnością.”

środa, 31 lipca 2013

Możliwa krótka przerwa w funkcjonowaniu serwisu

Z uwagi na zmianę dostawcy hostingu w najbliższych dniach mogą wystąpić przerwy w dostępności serwisu. Po zakończeniu prac, serwis akcjegrahama będzie znowu dostępny w sposób ciągły, jak dotychczas. Pozdrawiam użytkowników, Paweł.

środa, 12 czerwca 2013

sobota, 11 maja 2013

Aktualizacja portfela - maj 2013

Niedawno dostaliśmy komentarz pod portfelem na money.pl od użytkownika "Buffett". Poniżej cytuję kluczowy fragment:

"Mam parę konstruktywnych uwag co do portfela: [...]comiesięczne dopłaty także zmniejszą trochę procentową stopę zwrotu.Bez dopłat wyniki byłyby bardziej obiektywne.[...]"


Comiesięczne dopłaty miały m.in. pokazywać jak w sytuacji regularnego oszczędzania zarządzać portfelem, jednakże faktycznie utrudniałyby porównywanie stopy zwrotu. Nam jednak zależy na maksymalnej przejrzystości i prostocie, dlatego też po konsultacji z Arturem zdecydowaliśmy o zaprzestaniu dopłat. Dotychczasowe operacje od momentu założenia portfela  (tj. dopłaty opisane tu i tu) zostały anulowane - tak jakby nigdy nie miały miejsca. Od tej pory portfel będzie prowadzony wyłącznie w oparciu o kapitał startowy, bez dopłat.

Do rzeczy, jak w takim razie wygląda aktualizacja portfela?

Zgodnie ze strategią sprzedajemy wszystkie akcje spółki POLICE po cenie 22zł gdyż cena akcji wzrosła o 63,89% od ceny zakupu która wynosiła 13.39zł.

Za uzyskane środki kupujemy spółki:
1. COLIAN Cena: 2.24 Ilość: 629 = Wartość: 1361.92.zł
2. POLNA Cena: 12,18 Ilość: 111 = Wartość: 1351,98zł

Portfel:


Łączna wartość posiadanych walorów: 101135,47 PLN  Nasz początkowy kapitał wynosił 100 000
Czyli 101135,47 / 100000 = +1.01 %
WIG: -3.96%
WIG20: -6.30%


Na marginesie, warto zauważyć iż porównywanie wyników portfela do WIG-u nie jest najwłaściwsze, bo portfel w istocie w połowie składa się z obligacji. Z tego powodu właściwszym byłoby porównywanie jego wyników do benchmarku w rodzaju 50% WIG + 50% Merrill Lynch Polish Governments 1-4 Yrs - przykładowo). Nie wiem jeszcze czy zdecydujemy się na taką zmianę.

środa, 10 kwietnia 2013

Aktualizacja portfela - kwiecień 2013



Zgodnie ze strategią wpłacamy 3000 zł i kupujemy:
Akcje – ASSECOSLO [ACS] - 1489zł
 
TFI:
UniFundusze FIO subfundusz UniKorona Obligacje – 500zł
PZU FIO Parasolowy subfundusz PZU Papierów Dłużnych POLONEZ – 500zł
Skarbiec FIO Subfundusz Instrumentów Dłużnych Skarbiec Obligacja – 511.28 zł


Aktualnie posiadany kapitał: 105999,43 PLN
Łączna wartość posiadanych walorów: 106910,20 PLN
Zysk z dotychczas sprzedanych walorów: 0,00 PLN
Łączny zysk od początku inwestowania: 910,77 PLN

Stopy zwrotu od uruchomienia:
Portfel: + 0.86% ; WIG: -3,5%

poniedziałek, 11 marca 2013

Aktualizacja portfela - marzec 2013

Zgodnie z przyjętymi zasadami prowadzenia portfela - przewidującymi comiesięczne dopłaty - Artur do portfela zakupił po równo akcje i obligacje:
  • udziały w funduszach obligacji (istniejące pozycje zostały zwiększone o 500zł każda) - razem 1500zł
  • akcje PEP - za kwotę 1500zł
Po miesiącu od założenia portfel jest na minimalnym plusie (ok. +1%).

poniedziałek, 25 lutego 2013

Test strategii Grahama

We wpisie o dywersyfikacji ogłosiłem poszukiwania chętnych pomóc w sprawdzeniu wyników stosowania strategii Grahama w polskich warunkach.

Ku mojej radości, zgłosił się do mnie Jakub Niemyjski - twórca darmowej aplikacji do przeprowadzania symulacji strategii inwestycyjnych IstLight (zrzut ekranu poniżej). Kuba opracował i przeprowadził serię testów strategii Grahama a także zgodził się na publikację wyników w ramach niniejszego bloga.



Testowanych było wiele konfiguracji. Dzisiaj przedstawię założenia i wyniki podstawowej strategii oraz garść wniosków.

Jaka strategia była badana?

Testowaliśmy inwestowanie w grupę spółek o niskim C/Z przy równoczesnym stosowaniu Grahamowskiej polityki podziału portfela - strategię analogiczną do opisanych w publikacjach Grahama "The Simplest Way to Select Bargain Stocks"z 1976 roku oraz "Three Simple Methods of CommonStock Selection" z 1975. 

Założenia:

  • Dane: symulacja była przeprowadzona na podstawie notowań pobranych z serwisu stooq.pl. Historyczne notowania są przez ten serwis korygowane o zdarzenia takie jak prawa poboru, nabycia, dywidendy, splity, itp. Przykład: jeśli spółka wypłaciła dywidendę, to kurs sprzed odcięcia jest przez stooq obniżany o wartość dywidendy (szczegółowy opis). Warto mieć to na uwadze, gdyż w praktyce oznacza to że, tego typu zdarzenia uwzględnione zostały w wynikach symulacji.
  • Zakres danych: 5 lat od grudnia 2007 do grudnia 2012. Jest to okres zbyt krótki, aby na jego podstawie móc wyciągać wiążące wnioski na temat ogólnej przydatności jakiejkolwiek strategii. Z drugiej jednak strony, jest to okres obejmujący dwie bessy, hossę i na tyle długi, żeby dać pojęcie o tym jakiego zachowania można się po systemie Grahama spodziewać.
  • Polityka części obligacyjnej portfela: 
    • część obligacyjną zawsze stanowił fundusz Unikorona Obligacji. Wybór tego a nie innego funduszu był uznaniowy. Część obligacyjna była wyrównywana do 50% w ramach rewizji portfela, jeśli udział wyszedł poza ramy 45%-55%.
  • Polityka części akcyjnej portfela:
    • Część akcyjna była wyrównywana do 50% w ramach rewizji portfela jeśli wyszła poza ramy 45%-55%. Ekspozycja na akcje zeszła poniżej 25% bodajże raz - przy zakupach w grudniu 2007, kiedy nie było wystarczająco dużo tanich spółek do kupienia.
    • Kupowane były tylko akcje spółek o C/Z nie większym niż 7
    • W wyniku zakupu akcji spółki, jej udział nie mógł przekroczyć 1/60 wartości całości portfela (czyli jedna trzydziesta części akcyjnej przy założeniu równego podziału na akcje i obligacje).
    • Uniknęliśmy efektu "survivorship bias". Dzięki poświęceniu Kuby w ręcznym uzupełnieniu danych, w symulacji uwzględnione były również spółki, które w trakcie okresu inwestycji zbankrutowały i/lub zostały wycofane z giełdy. Jeśli taka spółka była w portfelu symulacji, to w ramach okresowej rewizji portfela była sprzedawana po cenie ostatniego notowania przed jej wycofaniem z giełdy.
    • System dopuszczał dokupienie akcji już posiadanych w portfelu, pod warunkiem spełnienia pozostałych warunków (udział w portfelu i kryterium C/Z)
  • Rewizja portfela raz do roku, podczas ostatniej sesji w roku:
    • Przywracany był poziom 50% funduszu obligacji, jeśli wyszedł z przedziału 45-55%.
    • Sprzedaż akcji które zyskały co najmniej 50% (jeśli jakieś akcje zyskały 50% w trakcie roku, to nie były od razu sprzedawane, tylko trzymane są do końca roku i dopiero wtedy sprzedawane.Takie podejście okazało się szczególnie korzystne w 2009 roku, tj. dla spółek kupionych w grudniu 2008 i sprzedanych w grudniu 2009). Jeśli spółka nie osiągnęła zysku 50% w przeciągu dwóch lat kalendarzowych następujących po roku zakupu, to była sprzedawana na koniec drugiego roku.
    • Zakup akcji spełniających kryteria, jeśli trzeba uzupełnić część akcyjną.
  • Podatki nie były uwzględniane
  • Opłaty i prowizje maklerskie nie były uwzględniane (choć program Jakuba potrafi uwzględniać prowizje)
  • Dla celów porównawczych średnia stopa inflacji była ustawiona na 3% - program Kuby potrafi również uwzględniać inflację przy obliczaniu wyniku strategii.

Symulacja pierwsza - strategia "przedsiębiorczego inwestora":

W tej konfiguracji testowaliśmy najprostszą możliwą strategię inwestowania w akcje grupy spółek, gdzie jedynym kryterium doboru akcji do portfela była wartość wskaźnika C/Z poniżej 7. Okres symulacji: rozpoczęcie 2007-12-28, zakończenie 2012-12-28 (uwaga na marginesie: trochę złośliwie postanowiliśmy przetestować zachowanie strategii rozpoczynając inwestycję u progu wielkiej bessy, gdy statystycznie rzecz biorąc tzw. "ulica", czyli drobni, niedoświadczeni inwestorzy wchodzą w akcje. Ciekawiło nas jak wyszliby na zastosowaniu strategii Grahama w warunkach zdecydowanie kiepskiego timingu). Oto wyniki:


Roczne stopy zwrotu portfela
2007
-
2008
-15,06 %
2009
54,08 %
2010
13,77 %
2011
-12,96 %
2012
9,37 %


Podsumowanie wyników za 5 lat
Wynik portfela
41,74 %
Wynik po uwzględnieniu śr. inflacji 3%
22,25 %
Średnia roczna stopa zwrotu
7,22 %
Średnia roczna stopa zwrotu po 
uwzględnieniu inflacji
4,10 %


Ocena "ryzyka"
Maksymalny osiągnięty zysk
50,96 %
Maksymalne obsunięcie
-21,24 %
Odchylenie standardowe
27,75 %
Wskaźnik Sharpe’a
0,23
  
Zmiany wartości portfela w czasie - kliknij by powiększyć:












Komentarz:
Portfel stracił w 2008 roku "tylko" 15% głównie ze względu na to, że w grudniu 2007 nie było wystarczająco dużo spółek spełniających kryterium zakupu i do końca 2008 roku akcje stanowiły jedynie 30% portfela. W grudniu 2008 udział akcji wzrósł do 50%, po czym w grudniu 2009 (kiedy to miało miejsce mocne odbicie, jak pamiętamy) znowu wrócił w okolice 30%. W rok 2011, kiedy miało miejsce sierpniowe "tąpnięcie" portfel wszedł z udziałem 45% akcji, stąd stopa zwrotu na poziomie -13%. W roku 2012 portfel znowu zyskiwał, do czego przyczyniły się solidne wzrosty funduszu obligacji, ale też niektórych spółek z portfela, jak KGHM :) Średnia ekspozycja na fundusz obligacji wyniosła 59%.

Ogólnie jednak można powiedzieć że stopa zwrotu nie jest powalająca. Może lepiej było zainwestować wszystko na lokacie, albo tylko na funduszu obligacji? Za chwilę to sprawdzimy, tymczasem jeszcze sprawdzimy inwestowanie w fundusz indeksowy jako alternatywę inwestowania w pojedyncze spółki.

 

Symulacja druga - czy inwestowanie w pojedyncze spółki jest lepsze niż w indeks:

[Uwaga, w tej sekcji dokonałem aktualizacji dzień po publikacji wpisu , gdyż w pierwotnej wersji wpisu wkleiłem poniżej nie te tabelki i opis co trzeba].

Celem tej symulacji było tylko ustalenie, czy wybór konkretnych spółek w warunkach naszej giełdy daje widoczną przewagę. W ramach tej symulacji zostały dokładnie odwzorowane poziomy ekspozycji na aktywa bezpieczne/akcje w dniach rewizji ze strategii oryginalnej ("symulacja pierwsza" - patrz wyżej), tyle że zamiast konkretnych spółek kupowany był jeden instrument - WIG20 (który od 2010 łatwo nabyć w formie funduszu indeksowego Lyxor ETFW20L). Udziały WIG20 w portfelu w danym roku były zatem identyczne jak akcji w poprzedniej strategii (czyli: XII.2007 = 30%, XII.2008 = 50%, XII.2009 = 31%, XII.2010 = 45,1%, XII.2011=50%). Okres symulacji ten sam (od 2007-12-28 do 2012-12-28). Oto wyniki:


Roczne stopy zwrotu portfela
2007
-
2008
-9,39 %
2009
21,12 %
2010
10,49 %
2011
-7,07 %
2012
17,80 %


Podsumowanie wyników za 5 lat
Wynik portfela
32,75 %
Wynik po uwzględnieniu śr. inflacji 3%
14,50 %
Średnia roczna stopa zwrotu
5,83 %
Średnia roczna stopa zwrotu po uwzględnieniu inflacji
2,74 %


Ocena "ryzyka"
Maksymalny osiągnięty zysk
32,75 %
Maksymalne obsunięcie
-22,67 %
Odchylenie standardowe
12,75 %
Wskaźnik Sharpe’a
0,00


Zmiany wartości portfela w czasie - kliknij by powiększyć:















Komentarz:
Wyniki słabsze, za to osiągnięte przy "spokojniejszym" zachowaniu portfela. Jest to zasługa przy tej samej ekspozycji na fundusz obligacji mniejszej ekspozycji na małe spółki w trakcie bessy 2008/09 i 2011/12, gdy tracą one dużo bardziej niż spółki z WIG20. W zasadzie uniknięcie dużych strat w 2008 i 2011 pozwoliło osiągnąć całkiem niezłe wyniki, nawet pomimo, że podczas hossy 2009 portfel radził sobie dwa razy gorzej niż portfel Grahama. Należy też zauważyć, że na wynik portfela bardzo pozytywnie wpłynął rok 2012, należący zdecydowanie do spółek z WIG20.

Symulacja trzecia - strategia "frajera" - inwestowanie tylko w fundusz obligacji

Można podejrzewać że w 2007 roku, w sytuacji gdy reklamy w TV przed i po głównym wydaniu wiadomości namawiały na inwestowanie w fundusze akcyjne, osoba która by zdecydowała się zainwestować tylko w fundusz obligacji zostałaby uznana przez ogół za tytułowego "frajera". Dla porządku sprawdźmy jednak jak by na tym wyszła w rzeczywistości (okres inwestycji ten sam, w portfelu wyłącznie fundusz obligacji):

Roczne stopy zwrotu
2007
-
2008
7,26 %
2009
9,22 %
2010
8,51 %
2011
5,09 %
2012
14,70 %

Podsumowanie wyników za 5 lat
Wynik portfela
53,23 %
Wynik po uwzględnieniu śr. inflacji 3%
32,17 %
Średnia roczna stopa zwrotu
8,91 %
Średnia roczna stopa zwrotu po uwzględnieniu inflacji
5,73 %


Ocena "ryzyka"
Maksymalny osiągnięty zysk
53,23 %
Maksymalne obsunięcie
-4,76 %
Odchylenie standardowe
1,05 %
Wskaźnik Sharpe’a
3,38


Wykres: 












Komentarz: 
Po prostu zysk bez ryzyka :) Po co w ogóle inwestować w akcje? A tak na poważnie, to ryzyko oczywiście istnieje - chociażby to związane z zainwestowaniem wszystkiego w jedną klasę aktywów (a co jeśli od stycznia 2013 obligacje zaczęły przejście z fazy 5 letniej hossy w fazę stagnacji czy wręcz bessy, czego oczywiście w tej symulacji nie widać?), albo w jeden jedyny instrument (fundusz). A jeśli nawet już inwestować wszystko w fundusze obligacji, to należałoby pewnie zainwestować w trzy-cztery różne fundusze, prowadzone przez różne TFI. Po co? Po to, żeby uniknąć wpadki - zainwestowania wszystkiego w fundusz pokroju Idea Premium, Idea Obligacji albo UniWIBID SFIO.

[Komentarz dodany 26.lutego] Dla porównania dorzucam jeszcze wyniki dla inwestycji w sam WIG20:

Symulacja przebiegu WIG20 w tym samym okresie:

Wyniki:

Roczne stopy zwrotu
2007
-
2008
-48,24 %
2009
33,01 %
2010
14,90 %
2011
-21,86 %
2012
20,90 %


Podsumowanie wyników za 5 lat
Wynik portfela
-25,27 %
Wynik po uwzględnieniu śr. inflacji 3%
-35,55 %
Średnia roczna stopa zwrotu
-5,66 %
Średnie roczna stopa zwrotu po uwzględnieniu inflacji
-8,41 %




Ocena „ryzyka”
Maksymalny osiągnięty zysk
0,00 %
Maksymalne obsunięcie
-62,32 %
Odchylenie standardowe
32,62 %
Wskaźnik Sharpe’a
-0,28


Wykres:













Komentarz: 
Komentarz zbędny...


Na koniec graficzne porównanie trzech strategii na tle WIG20:












Co to wszystko znaczy? Czy to oznacza że strategia Grahama jest bez sensu?
To był mój chyba najdłuższy wpis jak dotąd na blogu. Jak już dojdę do siebie, opiszę pozostałe przeprowadzone warianty symulacji i co z nich wynikło.

Dziękuję bardzo Jakubowi Niemyjskiemu za pomoc w przeprowadzeniu testów. Ja właściwie tylko opisałem wyniki.

Zainteresowanych projektem Kuby odsyłam na dedykowaną temu narzędziu stronę: https://github.com/nabuk/IstLight

A teraz tekst drobnym maczkiem:

Wyłączenie odpowiedzialności:
Choć symulacje były przeprowadzane z uwagą i starannie, to nie gwarantujemy ich poprawności. Przedstawione wyliczenia mają charakter wyłącznie informacyjny i nie są rekomendacją inwestycyjną. Podkreślamy, iż nie należy się za bardzo sugerować przedstawionymi wynikami, gdyż badania obejmowały tylko 5 lat.